Portekiz’in kredi notu A+’ya yükseldi: Scope borç yükündeki düşüşe dikkat çekti

Portekiz’in uluslararası kredi notunda yeni bir yükseliş geldi. Scope Ratings, Portekiz Cumhuriyeti’nin uzun vadeli kredi notunu A seviyesinden A+ seviyesine yükseltti ve ülkenin görünümünü “istikrarlı” olarak belirledi.

Derecelendirme kuruluşu kararın temel gerekçeleri arasında Portekiz’in kamu borcunun milli gelire oranındaki düşüşü, mali performansını, kontrollü faiz maliyetlerini, ekonomik büyümeyi ve dış dengedeki iyileşmeyi gösterdi.

Portekiz ekonomisinin son yıllarda Euro Bölgesi ortalamasının üzerinde performans göstermesi de değerlendirmede etkili oldu.

“Pozitif görünüm” neden “istikrarlı” oldu?

İlk bakışta kredi notunun yükselirken görünümün “pozitif”ten “istikrarlı”ya çevrilmesi olumsuz bir değişiklik gibi görünebilir.

Ancak kredi derecelendirmesinde bu durum olağan.

Scope daha önce A notunu korurken görünümü pozitif olarak değerlendiriyordu. Kuruluş şimdi beklediği iyileşmenin bir bölümünü doğrudan kredi notuna yansıtarak notu A+ seviyesine yükseltti.

Yeni “istikrarlı” görünüm ise Scope’un önümüzdeki 12–18 aylık dönemde yukarı ve aşağı yönlü riskleri genel olarak dengeli gördüğünü ifade ediyor.

Kamu borcundaki düşüş önemli rol oynadı

Portekiz’in uzun yıllardır temel ekonomik kırılganlıklarından biri yüksek kamu borcu.

Scope’un değerlendirmesinde borç/GSYH oranının aşağı yönlü hareketi kredi notunun yükseltilmesinin temel nedenlerinden biri olarak gösterildi.

Kuruluş bunu Portekiz’in mali performansı ve faiz maliyetlerinin yönetilebilir seviyelerde kalmasıyla ilişkilendiriyor.

Bunun yanında turizmin güçlü seyri, toplam istihdamdaki kazanımlar, Plano de Recuperação e Resiliência yatırımları ve son yıllarda gerçekleştirilen reformların ekonomik performansa katkısı vurgulanıyor.

Scope 2026 için yüzde 2,1 büyüme bekliyor

Scope’un tahminine göre Portekiz ekonomisinin 2026 yılında reel olarak yaklaşık yüzde 2,1 büyümesi bekleniyor.

Kuruluş 2027–2031 döneminde ise yıllık ortalama büyümenin yaklaşık yüzde 1,7 olacağını tahmin ediyor.

Bu rakamlar hükümetin veya Banco de Portugal’ın resmî büyüme tahminleri değil.

Bunlar Scope Ratings’in Portekiz’in kredi riskini değerlendirirken kullandığı ekonomik projeksiyonlar.

Kredi notunun yükselmesi vatandaşa ne sağlar?

Bir ülkenin kredi notunun yükselmesi ertesi gün konut veya tüketici kredilerinin otomatik olarak ucuzlayacağı anlamına gelmiyor.

Ancak ülke riskinin düşmesi devletin uluslararası piyasalarda finansmana erişimini destekleyebilir.

Portekiz devlet tahvillerinin risk primi ve borçlanma maliyetleri bankaların ve şirketlerin finansman koşulları açısından da daha geniş ekonomik zincirin bir parçası.

Bu nedenle kredi notundaki iyileşme uzun vadede Portekiz ekonomisinin finansman koşulları açısından olumlu bir gösterge olarak değerlendirilebilir.

Fakat konut kredilerinin faizini belirleyen Euribor, Avrupa Merkez Bankası para politikası, bankaların marjları ve müşterinin risk profili gibi faktörler ayrı olduğundan A+ notu ile mortgage faizleri arasında doğrudan ve otomatik bir bağlantı kurmak doğru olmaz.